上周五受非农就业利空影响，黄金白银出现了一定程度反弹，不过金银随后出现了一定分化，黄金反弹后企稳，白银则再次回落至非农前的低点。今日亚洲时段，黄金白银均在上周五收盘位附近窄幅整理。

上周公布的美国7月非农新增就业人数为20.9万，低于市场预期23万，失业率也从6.1%小幅升至6.2%。虽然数据差于预期，但并未令市场参与者过于失望，单月增幅超过20万，依旧能够表明就业市场仍维持加速改善。

通胀数据基本符合预期。6月个人消费支出物价指数(PCE)年率从1.8%回落至1.6%，核心PCE年率则维持在1.5%，略高于预期1.4%，显示整体物价维持稳定。PCE是美联储最看重的通胀衡量指标，整体而言，通胀仍维持在相对合理而稳定的水平暂时不会对美联储提前加息构成压力。

不愠不火的就业及通胀数据难以指引市场行情。不过上周三大风险事件总体利好美元，二季度GDP增速加快回升，美联储议息会议虽然没有进一步暗示提前加息，但会后声明稍显鹰派。7月非农虽低于预期但依旧确认就业市场延续复苏，这些因素均利好美元利空黄金白银。投资者也需警惕利好因素已经反应在美元前期上涨中，一旦预期得以兑现，美元反而可能面临回调修正压力，贵金属则可能止跌回升，短期不排除进一步反弹。

不过随着地缘危机缺乏新驱动力，贵金属焦点转向基本面趋势，而目前的基本面趋势总体是不利于黄金白银的。

周一消息面相对清淡，欧洲时段主要关注欧元区6月生产者物件指数，市场预期年率跟上次-1.0%保持一致。若PPI意外走高说明总体批发物价短期内明显回升，由于生产要素价格最终会传导至下游产品和服务，则有利于CPI走高，对欧元有利。不过与CPI报告相似，估计PPI报告短期内难以明显回升。

技术分析

白银t+d周五借力非农一度反弹修正但随后又回落，短期空头趋势未改，5、10、20多根短期均线呈现空头排列，4小时图下行趋势线压制作用依旧有效。

目前白银td下跌暂时在前期震荡区间顶部及200日均线附近受到支撑，继续关注该位置能否提供有效支持，下破将打开下行空间。上破10/20日均线(4080/4120)才能搁置偏空立场，否则仍倾向逢高做空。

短期阻力：4080(10日均线/下行趋势线)、4120(20日均线)

短期支撑：4000/4020(200日均线/前期震荡区间顶部)、3980(斐波那契50%回调)

白银(20.35，0.05，0.25%)操作建议

保守者：4080附近做空，止损4120，目标先看4020

激进者：4000附近做多，止损3970，目标4070