本期走势分析：

回顾上周天通银走势，现货白银上周走势较为温和，开盘6698元/千克，周日最高触及6765元/千克，最低下探至6397元/千克，最终收报6573元/千克。周内涨幅达-1.16%，周线图上带上线影线的小阴线。从日线图上来看，现货白银仍处于6300至6900的大区间内盘整。

上周新闻点评：

1、欧洲领导人峰会

上周五在布鲁塞尔举行了欧洲领导人峰会。欧盟宣称将在会议上拿出解决欧债危机的最后方案，这是欧盟半年内第五次拿出“最后方案”。峰会于周五经过了10个小时的讨论，决定了通过各国央行在10日内由国际货币基金组织提供2000亿欧元来解决意大利和西班牙的债务问题。同时还决定修改条约，建立“财政联盟”，意图约束各国财政政策，使其与整个欧盟的经济政策联系得更加紧密。

在峰会上23个成员国同意参与修改《里斯本条约》以建立更加严格的财政纪律，英国，匈牙利拒绝参与谈判，瑞典和捷克持保留意见。然而几个小时之后的修正稿中，除英国以外的3个国家表示在与本国议会磋商后可能参与上述协议。

为了缓解欧元区，尤其是第三和第四大经济体意大利和西班牙面临的短期压力，峰会上讨论的一项提案是允许欧洲央行向IMF提供2,000亿欧元贷款，其中1,500亿欧元将来自欧元区央行向IMF提供的双边贷款，另外500亿欧元将来自欧盟成员国当中的非欧元区国家。IMF可以利用这些贷款提振陷入困境的债市。

峰会还就提前一年启动欧元区永久性救助机制欧洲稳定机制(ESM)问题展开讨论。根据欧盟官员最新透露出的信息，此次峰会可能会同意让拥有5000亿欧元资金的ESM与拥有4400亿资金的EFSF并存，届时欧元区的救助资金规模将接近1万亿欧元。但由于以德国为首的国家的反对，欧盟将于2012年3月重新评估为两大基金设置5000亿元上限是否满足相关需求。

峰会上还讨论了新的公约，强化对各国财政政策的约束。新公约包括以下几点：其一，自动制裁赤字占GDP超过3%的成员国；其二，各成员国原则上应达到财政平衡，并将这一

原则写入宪法或具有相同效力的国内立法中；其三，加强欧盟委员会对成员国经济改革的话语权。对于赤字超标的国家，欧委会有权对其经济改革措施和年度预算进行监督，以保证尽快修正超标问题。新的“财政条约”比现有设计具有更强约束力，但其具体执行能力仍有待观察。例如之前的条约要求成员国的赤字不得超过GDP的3%，否则将被罚款。但在过去的10余年中，从未有一个国家因违规受罚。另外，英国要求在新条约中加入“英国有权不遵守数项欧盟的金融监管规定”，法国表示不可能接受。

虽然峰会上各国领导人进行了充分的讨论，但是仍有许多问题尤其是欧元债券融资问题存在着较大的分歧。而在核心议题修改欧盟公约上，英国的不合作态度让修约的有效性有所减弱。如果新约不能得到严格的执行，那么峰会上讨论的措施成效将依然有限。

2、欧洲央行利率下调

欧洲央行于上周将基准再融资利率重新下调至历史低点1.00%，基准利率再次回到2009年5月全球金融危机期间触及的历史低点。欧洲央行再次降息出于两点考虑：一是欧元区经济增长前景暗淡，明年有可能陷入衰退，欧洲央行通过降息以刺激经济增长；二是尽管目前欧元区通货膨胀率已达3％，但明年欧元区通货膨胀率可能下降至1．7％，这为欧洲央行提供了降息空间。为了确保经济增长，预计欧洲央行还将进一步下调利率。

后市展望：

现货白银近期走势相对于之前的走势而言，略显平淡，目前价格在6300至6900的大区间内盘整。现货白银四小时图上也走出了一个“等边三角形”，后市走势将取决于基本面的支持，需继续关注叙利亚局势及欧债危机的最新进展，这是影响本周黄金走势的关键。