西班牙又是西班牙、希腊又是希腊，欧债这场闹剧真的不知道要耗到何时。本周黄金呈现单边上扬的局势，其中不乏避险资金的流入，周末希腊将迎来大选，而紧跟其后的又是美联储议息会议，而我只想说，希腊大选不论结果如何相较利空而言利好黄金的可能性更高，而问题是下周四的美联储会议是否会提及新一轮QE计划（此处为提及，不是宣布，现阶段任何QE线索都可能引发美元的下跌，而美元如果下跌，黄金将在避险与弱势美元下走强），若美联储继续发表不痛不痒的言论，则黄金将再度走弱。

国内白银t+d本周自6066元/公斤开盘，白银价格盘中最高6120元公斤，白银价格最低5938元/公斤，收盘于6060元/公斤。较上周上涨127元，白银价格涨幅2.14%。

希腊大选难料，金融海啸是否重来？激进左翼联盟不支撑此前达成的财政紧缩政策，因此其上台后将意味着希腊与欧盟的决裂，而一旦希腊退出，或将造成危机的传导作用，意大利及西班牙等国若效仿，那将意味着欧元的崩盘，届时大宗商品将跟随欧元大幅下挫，全球经济重新蒙上阴影。

虽然新民主党获胜以后，希腊能暂时留在欧元区，短期欧元或有反弹。但并不意味着希腊问题就此有效解决。由于希腊并不能像德国那样具有优势的制造业出口贸易，因此希腊短期摆脱危机将会很难，各集团对希腊的输血将继续。且在持续收紧财政措施背景下，希腊失业率依旧高企，新执政党依旧面临巨大考验。不排除再度谈判，再度部分违约的可能。因此希腊留在欧元区或只是将市场“短痛”再度变成“长痛”。此外，意大利，西班牙等国的债务问题也不会因为希腊留在欧元区而解决。

2.中国市场的核心在于理解和消化政策：

本周中国市场在消化和理解政府政策中度过；首先是央行的降息使得市场多 认为中国政府仍然会有支持政策陆续出台；另外房贷政策意图被误读，央行 出面澄清，不会放松对房贷的力度，这样就形成政策支持经济，但房地产调 控依旧的格局。另外，本周公布的中国经济数据好于预期，特别是进出口数 据的强劲引发市场想象空间，但是大银行贷款数据不佳却使得实体经济真实信贷需求不足的忧虑弥漫；因此本周，中国股市左右摇摆，一方面试图提前兑现政策的红利，但一方面却不得不对提前的反映保持谨慎；总体上，中国环境对金属走势温和利好。

3.美国5月CPI下行，美联储再宽松通胀压力不大

数据显示，美国5月CPI环比增长-0.3%，同比增长1.7%。CPI出现两年来首次环比下跌，创三年来最大跌幅。而剔除食品和能源后的5月核心CPI环比增长0.2%，同比增长2.3%。我们认为，美国5月CPI大幅下行的主要原因是能源价格大幅回落。能源在美国经济中具有举足轻重的地位，目前能源价格下跌尚未广泛传导到其它领域，我们判断，接下来两三个月美国CPI难出现大幅回升，美联储近期推出非冲销宽松政策在通胀方面的压力不大。